Goldman Sachs: Ίσως χρειαστεί να αναθεωρήσουμε τη λειτουργία του καπιταλισμού

Στο ερώτημα κατά πόσο τα περιθώρια κέρδους των εταιρειών μπορούν να διατηρηθούν στα σημερινά υψηλά τους επίπεδα ή αν θα υποστούν μια αναπόφευκτη μείωση, επιχειρεί να τοποθετηθεί μια ομάδα αναλυτών της Goldman Sachs της οποίας ηγείται η Σουμάνα Μανοχάρ.

Η Μανοχάρ προσπαθεί να αναλύσει αυτό που στην οικονομική ορολογία ονομάζεται «bull and bear», τα «πάνω και τα κάτω» της αγοράς για τα περιθώρια κέρδους.

Σύμφωνα με την Μανοχάρ, τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων έχουν αυξηθεί χάρη σε τέσσερις βασικούς λόγους: τις ισχυρές εμπορικές αξίες, τα χαμηλά κόστη παραγωγής στις αναδυόμενες αγορές, την αύξηση της καταναλωτικής ζήτησης στις αναδυόμενες αγορές και τη βελτίωση της αποδοτικότητας των επιχειρήσεων, η οποία οφείλεται στη χρήση νέων τεχνολογιών.

Η Goldman εξέτασε το ζήτημα τόσο από την πλευρά «bull», της ανόδου δηλαδή, όσο και από την πλευρά bear (καθόδου).

Από την «bull» πλευρά, η τράπεζα επισημαίνει ότι η συνεχιζόμενη ενοποίηση των βιομηχανιών και η μείωση του κόστους συντελούν στην διατήρηση των κερδών σε υψηλά επίπεδα.

Ωστόσο, όπως ανακάλυψε η Goldman, η τάση αυτή, σε συνδυασμό με τη χαμηλή ζήτηση και την πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα των βιομηχανιών, μπορούν να οδηγήσουν σε συρρίκνωση του περιθωρίου των κερδών.

«Ανησυχούμε πάντα για το ενδεχόμενο αναστροφής της οικονομικής πορείας σε χαμηλά επίπεδα», γράφει η Goldman. «Αλλά, αν κάνουμε λάθος και τα υψηλά περιθώρια κέρδους κατορθώσουν να διατηρηθούν για τα επόμενα χρόνια (ιδίως από τη στιγμή που η παγκόσμια ζήτηση είναι χαμηλή), τότε πρέπει να τεθούν ευρύτερα ερωτήματα που να αφορούν την αποδοτικότητα του καπιταλισμού».

Περιττό να πει κανείς, ότι δεν βλέπει κάθε μέρα μια μεγάλη επενδυτική τράπεζα να λέει ότι μπορεί να αρχίσει να κάνει ευρύτερα ερωτήματα για τον ίδιο τον καπιταλισμό.

Πηγή: www.bloomberg.com