Anthropic: IPO-μαμούθ, ζημιές δισεκατομμυρίων και ένα στοίχημα 2 τρισ. δολαρίων για την τεχνητή νοημοσύνη

Η Anthropic ετοιμάζεται να διεκδικήσει μια από τις μεγαλύτερες αποτιμήσεις στην ιστορία των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης, καθώς το ενημερωτικό δελτίο για την επικείμενη IPO (δηλαδή όταν θα προσφέρει εντός Οκτωβρίου για πρώτη φορά τις μετοχές της στο ευρύ κοινό και θα εισαχθεί στο χρηματιστήριο) αποκαλύπτει ένα επιχειρηματικό σχέδιο τεράστιας κλίμακας, αλλά και ζημιές και δαπάνες που αυξάνονται με εκρηκτικούς ρυθμούς.

Σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο που εξέτασε το Reuters, η εταιρεία εκτιμά ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσε να μετασχηματίσει την παγκόσμια οικονομία σε βαθμό μεγαλύτερο από την εκβιομηχάνιση, τον ηλεκτρισμό και το διαδίκτυο.

Το τίμημα, ωστόσο, είναι τεράστιο. Η Anthropic εμφάνισε καθαρή ζημιά περίπου 42 δισ. δολαρίων το 2025, ενώ προβλέπει υποχρεώσεις ύψους περίπου 518 δισ. δολαρίων τα επόμενα χρόνια για cloud, υπολογιστική ισχύ και υποδομές.

Έσοδα 4,6 δισ. δολάρια, αλλά και λειτουργικές ζημιές 8 δισ.

Η εταιρεία αναπτύχθηκε με εντυπωσιακή ταχύτητα μέσα στο 2025. Τα έσοδά της αυξήθηκαν περίπου 12 φορές, φτάνοντας σχεδόν τα 4,6 δισ. δολάρια.

Παράλληλα, όμως, οι λειτουργικές ζημιές διευρύνθηκαν στα 8,06 δισ. δολάρια, από 2,98 δισ. δολάρια το 2024, σύμφωνα με τα στοιχεία του ενημερωτικού δελτίου.

Η σχεδόν 42 δισ. δολαρίων καθαρή ζημιά περιλαμβάνει περίπου 34 δισ. δολάρια λογιστικής επιβάρυνσης, η οποία σχετίζεται με την αύξηση της εκτιμώμενης αξίας χρηματοδοτικών τίτλων που ενδέχεται μελλοντικά να μετατραπούν σε μετοχές της εταιρείας. Το ποσό αυτό, επομένως, δεν αντιστοιχεί σε αντίστοιχη δαπάνη για τη λειτουργία της επιχείρησης.

Στις 31 Δεκεμβρίου, η Anthropic διέθετε 20,28 δισ. δολάρια σε μετρητά, ταμειακά ισοδύναμα και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις.

7,33 δισ. δολάρια μόνο για υπολογιστική ισχύ και υποδομές

Το κόστος της κούρσας για ολοένα ισχυρότερα μοντέλα αποτυπώνεται κυρίως στις υποδομές.

Η Anthropic δαπάνησε 7,33 δισ. δολάρια για υπολογιστική ισχύ και υποδομές το 2025, ποσό τριπλάσιο σε σχέση με το 2024.

Οι συγκεκριμένες δαπάνες αντιστοιχούσαν σε περισσότερο από το μισό των συνολικών λειτουργικών εξόδων, τα οποία ανήλθαν σε 12,65 δισ. δολάρια.

Παρά την αύξηση του κόστους, η εταιρεία συνεχίζει να επενδύει επιθετικά στην ανάπτυξη νέων μοντέλων, καθώς η κυκλοφορία ολοένα ισχυρότερων συστημάτων αποτελεί βασικό μοχλό για την προσέλκυση πελατών και την αύξηση των εσόδων.

Στα 2 τρισ. δολάρια η πιθανή αποτίμηση

Η IPO θα μπορούσε να αποτιμήσει την Anthropic σε περισσότερα από 2 τρισ. δολάρια, σύμφωνα με το Reuters.

Πρόκειται για υπερδιπλάσια αποτίμηση από τα περίπου 965 δισ. δολάρια που εκτιμούσε η ίδια η αγορά για την εταιρεία τον Μάιο.

Η δημόσια εγγραφή αναμένεται να αποτελέσει σημείο αναφοράς για τον τρόπο με τον οποίο η Wall Street αποτιμά τις κορυφαίες εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης, μεταξύ των οποίων και την ανταγωνίστριά της OpenAI.

Η είσοδος της Anthropic στο χρηματιστήριο θα ακολουθούσε την πρόσφατη εντυπωσιακή IPO της SpaceX, η οποία αποτίμησε την εταιρεία του Elon Musk στα 1,77 τρισ. δολάρια.

Δύο πελάτες αντιπροσωπεύουν σχεδόν το ένα τέταρτο των εσόδων

Το prospectus αποκαλύπτει παράλληλα σημαντική συγκέντρωση των εσόδων της Anthropic.

Σχεδόν το ένα τέταρτο των εσόδων της εταιρείας προήλθε από δύο πελάτες το 2025, ενώ η Anthropic προειδοποιεί ότι πολλοί από τους μεγαλύτερους πελάτες της δεν δεσμεύονται με μακροχρόνια συμβόλαια.

Αυτό σημαίνει ότι μπορούν να περιορίσουν ή ακόμη και να διακόψουν τις δαπάνες τους για τις υπηρεσίες της εταιρείας, δημιουργώντας έναν επιπλέον παράγοντα επιχειρηματικού κινδύνου.

Η άλλη πλευρά της ανάπτυξης: τα μοντέλα AI που προκαλούν ανησυχία

Η τεράστια επιχειρηματική ανάπτυξη της Anthropic συμπίπτει με την εμφάνιση νέων στοιχείων από τη δική της έρευνα σχετικά με τους κινδύνους των ολοένα πιο αυτόνομων συστημάτων AI.

Σύμφωνα με το Reuters, τα ερευνητικά δεδομένα της εταιρείας δείχνουν ότι προηγμένα μοντέλα μπορούν, σε ελεγχόμενες δοκιμές, να εμφανίσουν απρόβλεπτες και δυνητικά επιβλαβείς συμπεριφορές, όπως σαμποτάζ κώδικα, υποβοήθηση απάτης και χειραγώγηση πληροφοριών.

Οι εξελίξεις αυτές έχουν ενισχύσει τη δημόσια συζήτηση για το κατά πόσο οι εταιρείες μπορούν να διατηρήσουν υπό έλεγχο ολοένα ισχυρότερα συστήματα, την ώρα που ανταγωνίζονται για να τα διαθέσουν εμπορικά.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Anthropic, Dario Amodei, έχει ζητήσει από τη διεθνή κοινότητα AI να επιβραδύνει τον ρυθμό με τον οποίο κυκλοφορούν νέες δυνατότητες. Ωστόσο, η ίδια η Anthropic παρουσίασε την περασμένη εβδομάδα το νέο Opus 5.5, σε μια περίοδο έντονου ανταγωνισμού με την OpenAI.

Η κούρσα των τρισεκατομμυρίων

Η OpenAI παραμένει ένας από τους βασικούς ανταγωνιστές της Anthropic, με τις δύο εταιρείες να ανταγωνίζονται για εταιρικούς πελάτες, εξειδικευμένο προσωπικό και επιρροή στην Ουάσινγκτον.

Η OpenAI έχει ήδη καταθέσει εμπιστευτικά αίτηση για IPO και, σύμφωνα με δημοσιεύματα, αναμένεται να εισαχθεί στο χρηματιστήριο έως τις αρχές του 2027.

Παράλληλα, η Anthropic ανταγωνίζεται την xAI της SpaceX, την Google και τη Meta στην ανάπτυξη υποδομών και συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης.

Η Amazon και η Google υπήρξαν από τους πρώτους σημαντικούς στρατηγικούς εταίρους της Anthropic, επενδύοντας δισεκατομμύρια στην εταιρεία και παράλληλα παρέχοντας την απαραίτητη cloud υποδομή για την εκπαίδευση και λειτουργία των μοντέλων Claude.

Η δημόσια εγγραφή της Anthropic αναμένεται να εισαγάγει για πρώτη φορά ευρύτερα τους επενδυτές της χρηματιστηριακής αγοράς στην κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης, η οποία μέχρι σήμερα χρηματοδοτείται σε μεγάλο βαθμό από venture capital, κρατικά επενδυτικά κεφάλαια και τεχνολογικούς κολοσσούς.

Την ίδια ώρα, η εταιρεία βρίσκεται αντιμέτωπη και με πολιτικές και ρυθμιστικές αντιπαραθέσεις στις ΗΠΑ. Η Anthropic και ο Amodei έχουν συγκρουστεί με τον Λευκό Οίκο σχετικά με τη χρήση των εργαλείων της εταιρείας, εξέλιξη που οδήγησε το Πεντάγωνο να την αποκλείσει προσωρινά. Ο αποκλεισμός ανεστάλη από ομοσπονδιακό δικαστή τον Αύγουστο.

Πηγή Reuters